中国银河证券2025年度策略会：AI、智能制造及消费升级成投资热点

摘要： 中国银河证券近日在深圳举办了2025年度策略会，主题为“大重构 大变革”。会议涵盖多个分会场，对宏观经济形势、政策走向以及各行业投资机遇进行了深入探讨。宏观经济与策略展望: 与...

中国银河证券近日在深圳举办了2025年度策略会，主题为“大重构 大变革”。会议涵盖多个分会场，对宏观经济形势、政策走向以及各行业投资机遇进行了深入探讨。

宏观经济与策略展望: 与会专家认为2025年是全球宏观交易和国内政策演绎的大年，需重点关注价格和政策两条主线。策略方面，维持红利与顺周期的“哑铃型”配置策略，但适度向顺周期端倾斜。

人工智能（AI）投资机遇: AI成为本次策略会关注的焦点。

• AI设备端: 通信行业首席分析师赵良毕认为，数字经济转型将加速高科技属性的超前投资，通信行业作为新基建基石作用将加强，带来AI算力产业链高景气度、卫星互联网行业高成长等，看好运营商、光通信、卫星互联网及量子科技等细分板块。电子行业首席分析师高峰表示，在新型举国体制下，光刻机、半导体材料、先进封装等环节有望实现高水平科技自立自强，重塑全球半导体供应链；AI应用持续落地将带来传统消费电子的换机周期，看好AI终端硬件及相关供应链，以及PCB行业。
• AI应用端: 计算机行业首席分析师吴砚靖认为，AI Agent崛起标志着大模型从“训练”向“推理”演进，将推动APP生态向模型生态或端侧生态转变，建议重点关注AI应用层的投资机会。传媒互联网行业分析师岳铮看好传媒板块业绩企稳，建议关注核心业务稳健的央国企板块。

智能制造：具身智能机器人引领行业蝶变: 智能制造被认为是推动制造业转型升级的关键力量，具身智能机器人行业发展前景广阔。特斯拉、华为等巨头纷纷入局，行业蝶变在即。机械行业首席分析师鲁佩认为，短期应关注Optimus定点节奏和灵巧手进展，以及华为具身智能领域合作动态；中长期看，人形机器人市场空间广阔，建议关注主业基本面向好且具备订单获取潜力的产业链供应商。

消费升级：医药、家电、白酒板块值得关注: 医药消费分会场专家认为，国内商业健康险快速发展，支付端有望显著改善，创新药械行业将受益。家电行业首席分析师何伟认为家电板块的未来在于凭借全球竞争力推进全球化扩张，而这有赖于国家消费补贴政策的持续推进。食品饮料行业分析师刘来珍表示，白酒板块2025年将呈现稳增长状态，大众品中零食、饮料等板块的成长型机会仍将延续。

其他行业展望: 交运行业分析师罗江南建议维持红利与顺周期的“哑铃型”配置策略，但适度向顺周期端倾斜，看好顺周期政策发力下内需相关板块复苏，重点推荐航空和物流板块。