中国证监会推动指数化投资：被动投资崛起与Smart Beta 的未来

摘要： 中国证监会近日发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，旨在推动指数化投资规模和比例提升，构建主动与被动投资协同发展的格局，强化指数基金的资产配置功能。这标志着中国资本市场...

中国证监会近日发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，旨在推动指数化投资规模和比例提升，构建主动与被动投资协同发展的格局，强化指数基金的资产配置功能。这标志着中国资本市场将进一步拥抱被动投资策略。

方案出台的背景是，主动型基金近年来在国内市场表现逊色，尤其在2024年，股票型基金和债券型基金均跑输指数。这与主动管理策略的局限性有关，例如难以集中重仓少数优质公司，以及对市场趋势判断的偏差（例如忽视了银行等大盘红利资产）。相比之下，全球成熟市场显示被动投资长期收益更佳。

中国市场股票型基金占比持续下跌，而股票型ETF却逆势上涨，这反映了投资者对被动投资的日益青睐。 ETF的长期配置价值体现在其盈利和分红能力，以及满足特定投资需求的灵活性。

展望未来，Smart Beta策略有望成为ETF新的增长点。2025年1月10日，国内首批自由现金流ETF获批，填补了这一领域的空白。多元资产配置，包括国内资产和海外资产（例如通过QDII-ETF进行全球股票配置），将成为投资者抵御风险、增厚收益的关键策略。 文章最后还提到了动态资产配置策略能显著增厚收益，并简要介绍了三种动态宏观配置方案。