九毛九：在餐饮寒冬中艰难求生

摘要： 九毛九（09922.HK）作为中国餐饮行业的知名品牌，近年来市值持续下跌，2023年跌幅达70.72%，2024年跌幅为41.98%，截至2025年1月9日市值缩水至39.7亿港元...

九毛九（09922.HK）作为中国餐饮行业的知名品牌，近年来市值持续下跌，2023年跌幅达70.72%，2024年跌幅为41.98%，截至2025年1月9日市值缩水至39.7亿港元。

业绩下滑与公司经营困境息息相关。核心品牌太二酸菜鱼多次卷入食品安全风波，消费者信任度下降；餐饮行业整体面临不确定性与经济挑战，加剧了九毛九的经营压力。

九毛九的多品牌战略（太二酸菜鱼、九毛九西北菜、怂火锅等）虽然带来收入增长，但各品牌表现差异较大。2024年上半年，集团收入同比增长6.42%，但净利润却同比下降67.47%。太二酸菜鱼作为核心品牌，收入占比超过70%，但同店销售额持续下滑，翻台率和客单价均创近年新低。其他品牌如九毛九西北菜和怂火锅也面临同店销售额下降的困境。

中国餐饮行业竞争日益激烈，尤其是一线城市。2024年行业总收入同比增长5.7%，但增速放缓，利润空间压缩，高端餐饮品牌尤其面临经营困境。与之形成对比的是，休闲餐饮品牌凭借性价比优势，在市场调整中表现相对较好。

九毛九面临着成本压力，但压缩成本可能影响产品质量和服务水平。太二酸菜鱼近期再次因食品安全问题被曝光，进一步损害品牌形象。酸菜鱼市场竞争加剧，新兴品牌崛起也对九毛九造成冲击。

总而言之，九毛九身处充满挑战的市场环境，多品牌战略和门店扩张为其提供了一定增长机会，但激烈的竞争、食品安全问题和市场需求放缓等问题依然是其需要克服的主要困境。