11月加密市场月报：结构性牛市显现，监管与投融资走向何方？

摘要： ...

11月加密市场呈现结构性牛市特征。比特币受特朗普胜选和美联储降息影响持续上涨，突破9.9万美元，带动总市值增长超过3万亿美元。但以太坊等其他币种表现相对疲软。

监管方面，中国不断完善虚拟货币监管框架，司法机关积极探索虚拟货币案件的定性与处置，上海高院的判决确认了虚拟货币的商品财产属性，但强调商事主体不得参与虚拟货币投资或发行。尽管监管框架初步建立，但完善处置流程和案件处理仍是重点。

投融资方面，11月投融资事件数量小幅增加，但融资规模大幅下降至32.95亿元，创近两年新低。Web3和工具类赛道逆势增长，而数字货币和链游赛道跌幅显著。基础设施赛道仍是主要投资方向，但整体投融资市场收缩，预计12月将回暖。

产业基金方面，中国区块链专项产业基金已进入成果收获期，带动效应逐步减弱，协同类产业基金成为主要资本补充。多个地区已形成完整的区块链产业链，产业生态初显。

CBDC方面，巴西和欧洲在CBDC方面进展显著，巴西推进Drex CBDC试点，欧洲投资银行发行数字债券并使用wCBDC结算。多个国家已进入CBDC试点阶段，2025年可能成为关键节点。