币圈互撕大戏：Raydium怒抄Pump.fun，谁才是Solana链上最后的赢家？

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摘要： BSC 鏈上熱點與 Meme 經濟CZ 推特效應與 Binance 的流量優勢最近，如果你经常听到有人问“今天 CZ 又发什么推了？”，那很可能意味着你已经注意到币安链（B...

BSC 鏈上熱點與 Meme 經濟

CZ 推特效應與 Binance 的流量優勢

最近，如果你经常听到有人问“今天 CZ 又发什么推了？”，那很可能意味着你已经注意到币安链（BSC）成为了加密货币领域内为数不多的热点之一。币安创始人赵长鹏（CZ）与“一姐”何一在 Twitter 上的活跃度显著增加，他们通过吸引眼球和制造 Meme 的方式，成功地将人们的注意力吸引到 BSC 生态系统。更重要的是，币安通过其强大的 APP 二级流量分发能力，将 Binance Alpha 直接嵌入到应用程序中，为 Meme 代币的交易带来了前所未有的热度。

BSC 後發先至，搶奪 Solana 熱度

在整体市场表现不佳的情况下，BSC 展现出了后来居上的态势，而它所抢夺的，显然是此前 Solana 链上的关注度和热度。这种变化反映了公链生态竞争的激烈，以及项目方对于流量和用户增长的迫切需求。

鏈上協議的生存焦慮：從競爭到互相模仿

流量與手續費：公鏈的雙重渴求

对于每一条公链来说，流量和手续费收入都是至关重要的生命线，它们直接关系到链上生态的繁荣和项目的可持续发展。在业务增长的焦虑下，不同的公链之间必然存在激烈的竞争，都希望能够吸引更多的用户和资金，从而获得更大的市场份额。

鏈內競爭：Pump.fun 與 Raydium 的暗戰

然而，不仅仅是公链之间存在竞争，即使在同一条链上，不同的协议也在为了争夺用户和市场份额而暗自较劲。例如，Pump.fun 和 Raydium 这两个项目，就上演了一出“你抄我的，我抄你的”的戏码，它们各自推出了对方的“仿盘”，试图从对方的碗里分一杯羹。这种链内竞争，反映了加密货币领域激烈的生存环境，以及项目方对于创新和盈利模式的不断探索。

Pump.fun 的 AMM 嘗試：流量入口的盈利困境

Pump.fun 搶奪 Raydium 流動性

二十多天前，Pump.fun 开始涉足 Raydium 的业务，上线了一个自建的 AMM 池，试图从 Raydium 手中夺走一部分流动性收入。这一举动直接挑战了 Raydium 在 Solana 链上的 DeFi 霸主地位。

流量提供者與規則制定者的博弈

Pump.fun 的运作模式是，用户的交易首先在其内部的“内盘”进行撮合，依靠平台自身的流动性完成交易。只有当内盘的流动性耗尽时，交易才会被路由到“外盘”，而外盘实际上依赖的是 Raydium 的流动性池。在这种模式下，Pump.fun 一直扮演着 Raydium 的“流量提供者”的角色，但也因此受制于 Raydium 的规则。每当交易流向外盘，Pump.fun 都需要支付一部分交易费用，这部分利润最终流向了 Raydium 的流动性提供者（LP），目前 Raydium 上每笔交易收取 0.25% 的手续费。

項目方 PVP：大環境下的生存競爭

Pump.fun 这一举动的动机非常简单：作为流量入口，它希望能够完全享受到流量带来的收益，而不是将一部分利润拱手让给 Raydium。在市场环境不好的情况下，不仅仅是散户们在互相厮杀，项目方之间也上演着捉对厮杀、互相竞争的好戏，都希望能够在有限的市场空间里争夺更多的资源。

Raydium 的反擊：Launchpad 的突圍之路

Raydium 推出 LaunchLab，模仿 Pump.fun

就在今天，Raydium 的反击策略也浮出水面。据 Blockworks 报道，Raydium 正在推出一个名为 LaunchLab 的代币发射台，其模式与 Pump.fun 极其相似，几乎可以被看作是 Pump.fun 的直接分叉。

打破合作默契：直接競爭關係顯現

虽然 Raydium 官方 Twitter 并没有直接发布相关消息，但空穴来风，事出有因，这似乎也意味着 Raydium 和 Pump.fun 之间原本无需仪式感的合作默契，正在逐渐被打破。作为旁观者，我们很容易感受到一种竞争氛围：既然你抢了我的活，那我也可以抢你的活。

資金實力：Raydium 的底氣

Raydium 的动机也很容易理解，作为流动性池后端，它希望能够更进一步，吃到前端入口流量带来的红利。但想要抢别人的饭碗，前提是必须要有足够的实力。对于 Pump.fun 这类代币发射台来说，复制一个类似的产品相对简单，真正的实力可能并不在于技术，而在于资金。消息指出，Raydium 的资产负债表上仍然有约 1.68 亿美元的资金，这为它山寨 Pump.fun 提供了最大的底气，即有足够的资金投入人力和资源。

競爭的自覺：業務拓展的內在驅動

Blockworks 在报道中引用了某位匿名 Raydium 核心贡献者的言论，间接证明了这一点：“该协议几个月前就开始开发 LaunchLab，但将该项目搁置，因为它‘不想让团队觉得 Raydium 在与他们直接竞争’。在 pump.fun 的 AMM 计划出现后，这种所谓的宽宏大量，似乎已经枯竭。” 也就是说，在 Pump.fun 尝试做 AMM 的同时， Raydium 就已经开始考虑做 Launchpad 了。这更像是一种竞争的不约而同，以及想要让业务更进一步的自觉行动。项目方显然比散户更清楚，交易是加密货币业务的灵魂，围绕交易的各个环节做文章更容易获得收益。当然，最好的情况是，自己有能力把所有环节都掌握在手中，从入口到后端，全部通吃。

護城河之戰：流量 vs. 生態

產品易複製，護城河難建

AMM 池本质上是开源的设计，一个 Meme 币发射台也并不难实现。既然双方在产品上都没有开发壁垒，那么 Pump.fun 和 Raydium 本来就可以各自开展自己的业务。唯一的问题是，双方的护城河在哪里？靠什么取胜？

Pump.fun 的流量優勢與用戶習慣

Pump.fun 的护城河显然在于用户习惯带来的流量优势。作为一个 Meme 币发射平台，Pump.fun 已经通过其独特的社区文化和用户粘性，牢牢抓住了一部分用户的注意力。而这种用户习惯一旦形成，就很难轻易转移到其他平台上。更重要的是，Pump.fun 的用户生态自带流量入口属性，这为其提供了持续的增长动力。

Raydium 的生態控制力與流動性依賴

另一方面，Raydium 的护城河则建立在其流动性池的交易刚需上。作为 Solana 上最重要的 DeFi 基础设施之一，Raydium 的生态控制力不仅来源于其深厚的流动性池，还包括其在整个 Solana 链上的交易网络地位。换句话说，Raydium 的优势并不仅仅是技术上的，而是整个生态系统对其的依赖性。

護城河的挑戰：持續增長與生態鞏固

然而，护城河的强弱并不是静态的存在。在当前的大环境下，Pump.fun 和 Raydium 各自的护城河也面临着不同的挑战：Pump.fun 的流量能否持续增长，取决于其能否不断推出吸引用户的新功能和新玩法。而 Raydium 则需要在流动性竞争中保持领先，并通过资金和技术投入，进一步巩固其生态地位。

流動性枯竭下的內戰：誰能笑到最後？

市場低迷：蛋糕縮小，競爭加劇

当两大协议忙于互相竞争时，一个更大的问题浮出水面：究竟有多少用户会参与这场内战？是否真的有足够的市场空间和用户基础支撑？从目前的市场环境来看，加密货币行业整体处于低迷期，流动性和用户活跃度都较之前大幅下降。在这样的背景下，无论是 Pump.fun 还是 Raydium，争夺的其实是一块不断缩小的蛋糕。